（以下骨子从东吴证券《2024年中报预报点评：工控α依旧显耀，新动力车插足成绩期》研报附件原文选录）汇川技能(300124)投资重点24H1收入预增25%-30%，Q2营收中值同比+22%、扣非归母同比+2%，适合市集预期。公司发布24年半年度事迹预报，公司揣测24H1收入155.64~161.86亿元，同比+25%~30%；归母净利润19.73~21.81亿元，同比-5%~5%，扣非归母净利润19.61~21.48亿元，同比+5%~15%。按中值测算，24H1收入158.75亿元，同比+28%，归母净利润20.77亿元，同比持平，扣非归母净利润20.54亿元，同比+10%；其中Q2收入93.83亿元，同比+22%，归母净利润12.66亿元，同比-5%，扣非归母净利润12.62亿元，同比+2%。在内需无数承压之下，咱们以为公司Q2事迹合座适合预期：1）收入端新动力汽车保持高增、工控稳增；2）利润端毛利率因竞争有所下落，三费费率裁汰，应收坏账、信用减值同比下落；3）汇率波动和股权类投资技俩公允价值变动收益同比下落。通用自动化：24Q2工控行业合座承压、新动力关联显耀牵涉，但公司策画α依旧显耀、驱散板块稳增。凭据睿工业，se.123424Q2OEM/技俩型行业辞别同比-7.5%/-2.4%，仅轻工关联行业景气度较好，其他行业均承压。复盘H1发扬，尽管光伏、锂电下滑幅度超预期，但咱们以为公司积极捏契机，各传统行业基本驱散正增长，体现很强的策画α：1）注塑、纺织、机床等末端出海需求；2）传统行业旧改需求；3）“上顶下千里”计谋下捏到大客户、闹翻型尾部客户。瞻望全年，咱们揣测全年工控收入同比+15%~+20%。利润端压力相对可控，受内需承压、竞争加重影响，咱们揣测公司可依靠鸿沟化采购效应、向元器件传导降价压力、非标惩办决议等面孔共同平抑利润率影响。新动力汽车：Q2揣测收入高增、利润率承压。TOP客户理念念/广汽埃安/小鹏24H1销量辞别同比+36%/-40%/+41%，同期公司受益于混动车销量超预期，咱们揣测公司Q2收入同增60%+，但整车厂竞争加重、给电运转供应商降价幅度超预期，咱们揣测利润率看守褂讪。瞻望全年，揣测全年收入同增40%+。电梯：行业承压下、出海和大配套成为稳增基石。24H1房屋完好意思面积蓄计同比-22%，咱们揣测公司Q2电梯业务收入同比持平。瞻望全年，公司凭借电梯出海及大配套对冲行业下滑压力，揣测全年看守0-5%稳增长。盈利预测与投资评级：由于工控行业景气度不足预期，咱们下调24-26年归母净利润至54.6/66.2/78.4亿元（前值为58.2/71.5/91.5亿元），同比+15%/+21%/+19%，对应现价PE辞别23倍、19倍、16倍，予以24年35倍PE，想法价71.4元，看守“买入”评级。风险提醒：宏不雅经济下行、竞争加重等

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